7月26日晚，A股动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）披露2024年半年报。
财报数据显示，宁德时代2024年上半年实现营业收入1667.67亿元，同比下降11.88%；实现归母净利润228.65亿元，同比增长10.37%；实现扣非归母净利润200.54亿元，同比增长14.25%。
对宁德时代而言，最重要的动力电池及储能行业，仍处于增长轨道内。根据SNE Research数据，2024年1-5月全球动力电池使用量为285.4GWh，同比增长23.0%。而根据有关机构统计，2024年1-6月全球储能电池出货量达130GWh，同比增长35%。
“动力电池领域，根据SNE Research数据，公司2017至2023年连续7年动力电池使用量排名全球第一，2024年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为37.5%，较去年同期提升2.3个百分点，仍排名全球第一。在储能领域，根据SNE Research数据，公司2021-2023年连续3年储能电池出货量排名全球第一；2024年1-6月，根据有关机构统计，公司储能电池出货量继续保持全球第一的市场份额。”宁德时代在半年报中表示。
宁德时代的2024年半年报表现与市场预期偏差并不大。
据时代周报记者了解，市场预期2024年宁德时代的净利润为509.37亿元，而宁德时代上半年已实现近50%。按照当前需求的变化情况来看，宁德时代最终达到市场预期目标难度并不大。值得注意的是，2024年上半年，宁德时代经营活动产生的现金流量金额为447.09亿元，同比增长20.61%。
种种迹象表明，宁德时代或正在重回扩张周期。
海外因素影响营业收入
宁德时代在半年报中将业绩驱动因素划分为“行业持续增长”和“公司竞争力优势进一步提升”。
“行业持续增长”对应的是，两大业务支柱所在市场需求持续增长。而“公司竞争力优势进一步提升”则对应的是技术研发、极限制造、供应链管理、市场地位、可持续发展等方面的竞争优势进一步提升。
从半年报中不难看出，宁德时代提到的竞争力提升部分的具象化表现。数据显示，2024年上半年，动力电池系统营业收入1126.49亿元，同比减少19.20%；营业成本为823.49亿元，同比减少25.84%；毛利率为26.90%，同比增长6.55%。储能电池系统实现营业收入288.25亿元，同比增长3.00%；营业成本为205.02亿元，同比减少6.89%；毛利率为28.87%，同比增长7.55%。
宁德时代两项主要业务均出现了成本降低、毛利率提高的情况。一位私募基金人士告诉时代周报记者，营业成本的大幅降低，或与宁德时代超级拉线等降本举措相关，毛利率已回归至锂矿价格暴涨前。
“二季度公司单位毛利维持在一个相对稳定的水平，约在0.19元左右，主要原因是尽管价格有所下降，但由于成本快速下降，使得单位毛利得以保持稳健态势。未来随着大宗商品价格趋稳，预计单位毛利将继续保持稳定。”宁德时代在业绩交流会上表示。
据时代周报记者了解，宁德时代相关产品二季度单瓦时售价大约下降了0.06元左右。未来是否出现较大降价可能，则与原材料价格波动有关。当前，碳酸锂价格已下降至8万元/吨左右。
市场亦有投资者对宁德时代业绩出现营收下滑的状况表示担忧，但若从地区划分来观察，宁德时代已将实际的下滑因素解释清楚。
财报数据显示，宁德时代境内地区实现营业收入1162.38亿元，同比减少4.78%；毛利率为25.18%，同比增长3.47%。境外地区实现营业收入505.29亿元，同比减少24.77%；毛利率为29.65%，同比增长8.16%。
“宁王”重回扩张周期？
海外市场变化对宁德时代的业绩有所影响是不争的事实，宁德时代也在财报中悄悄披露了一些细节。
时代周报记者注意到，对比2023年上半年，宁德时代产能、在建产能到产量与产能利用率，均有所提升。
财报数据显示，2024年上半年，宁德时代电池系统产能为323GWh，在建产能为153GWh，产量为211GWh，产能利用率为65.33%。2023年上半年，宁德时代电池系统产能为254GWh，在建产能为100GWh，产量为154GWh，产能利用率为60.5%。
如从固定资产等数据来看，宁德时代并没有发生重大变化。“从固定资产和固定资产减值来看，数据没有大变化。这或许意味着超级拉线改造后在原产能基础上有较大的提升，可能足以解释为何成本下降较为夸张的原因。”前述私募基金人士说。
此外，宁德时代的库存也有着较为明显的变化迹象。
2024年半年报数据显示，原材料期末账面余值为68.34亿元、期初账面余值为46.99亿元；库存商品期末账面余值为216.34亿元，期初账面余值为153.06亿元。而宁德时代在4月15日的投资者关系活动记录表上明确表示，一季度末库存和四季度差不多，略微有所下降，主要是库存管理策略落到实处。
结合宁德时代对一季度末的库存描述，以及半年报中原材料和库存商品的数据变化，或在暗示着宁德时代开始进入主动补库存的阶段。如主动补库存阶段被确定，那么新一轮的库存周期将会到来，公司也将重新迈入扩张周期，下半年或能重现业绩高增长。
“目前我们的产能正在逐步建设中，预计中期能实现100%以上的产能利用率，并且订单十分饱和，导致员工加班较多。”宁德时代在业绩交流会上表示。
国内头部生物工艺全链条服务商、上海乐纯生物技术股份有限公司联合创始人&CEO王逢表示，“这次文件力度非常大，给乐纯生物这样的供应链企业带来了非常大的鼓舞和实际利好。乐纯生物是国内较早通过自研创新突破生物制药产业链上游卡脖子难题的供应链公司，在上游耗材、设备、工艺一环，目前也已经是国内较少数能够提供全链条工艺及整体解决方案的服务商。这次政策让我们更加坚定了信心，会沿着这一战略思路持续深耕、落地。”
看苗补肥促苗。当前全省大部分中稻处于抽穗期，及时喷施碧护、磷酸二氢钾等叶面肥、生长调节剂，如叶色偏淡每亩补施尿素2-3公斤。再生稻头季大部分处于灌浆成熟期，追施促芽肥后适时露田提高根系活力，延长叶片功能期。晚稻大部分处于分蘖期，根据苗情追施尿素、钾肥和叶面肥、生长调节剂；对移栽期偏迟田块，活蔸返青后及早施用分蘖肥，通过肥水调控促苗情转化。蔬菜要抢抓植株恢复清苗整枝，适时中耕松土，防止沤根和土传病害。雨后天晴应注意适当遮荫，减少枯萎死亡，同时加强叶面肥施用，使蔬菜尽快恢复生长。
目前，宁德时代股价正逐步扭转下行趋势，7月以来股价走出震荡区间下沿。
同花顺iFind显示，7月1日至7月26日，宁德时代股价区间涨幅为5.18%。7月26日，宁德时代报收189.35元/股现货杠杆怎么算盈亏，涨0.86%。